Trước những biến động của thị trường và thách thức kinh tế, đầu tư chất lượng tỏa sáng như một chiến lược ưu tiên sự ổn định và tăng trưởng dài hạn.
Trong bối cảnh thị trường bất ổn, các công ty chất lượng có cơ hội mang lại lợi nhuận cao trên thị trường tăng trưởng nhưng cũng có đặc điểm phòng thủ vững chắc hơn trên thị trường để vượt qua khó khăn.
Một trong những phong cách đầu tư nổi bật như vậy là đầu tư chất lượng, tập trung vào việc đánh giá các công ty dựa trên các đặc điểm ‘chất lượng’ chính. Không giống như một số phong cách đầu tư khác có thể ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn, đầu tư chất lượng nhằm mục đích xác định các công ty vững mạnh về mặt tài chính, mang lại lợi nhuận bền vững và hấp dẫn trong dài hạn.
Ngược lại với đầu tư tăng trưởng, có thể dẫn đến lợi nhuận ngắn hạn ấn tượng nhưng thường không ổn định, đầu tư chất lượng có cách tiếp cận được cân nhắc nhiều hơn. Nó tìm kiếm các công ty chứng minh được sức khỏe tài chính, sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng nhất quán.
Chiến lược này dựa trên sự kết hợp của các tiêu chí cứng và mềm để đánh giá khả năng tồn tại của công ty như một khoản đầu tư dài hạn. Điều quan trọng cần lưu ý là các công ty chất lượng thực sự nằm trong cả “vũ trụ” đầu tư ‘tăng trưởng’ và ‘giá trị’.
Tiêu chí cứng – số liệu định lượng
Tiêu chí cứng trong đầu tư chất lượng chủ yếu là các số liệu tài chính đánh giá sức mạnh tài chính và sự ổn định của công ty. Một số số liệu này bao gồm:
- Nợ thấp: điều này cho thấy công ty không bị gánh nặng nợ nần hoặc phụ thuộc vào tiền mặt vay mượn; một dấu hiệu của sự thận trọng về tài chính
- Dòng tiền hấp dẫn: các công ty có thể có vẻ như đang phát triển thông qua kỹ thuật tài chính trong khi dòng tiền thực sự rất khó làm giả
- Tái đầu tư lợi nhuận: tái đầu tư thành công có thể kích hoạt một chu kỳ tăng trưởng, trong đó các khoản đầu tư thận trọng dẫn đến hiệu quả được nâng cao, chi phí thấp hơn và dòng tiền tăng lên, dẫn đến sự tăng trưởng kép của giá trị vốn trong dài hạn.
- Lợi nhuận trên vốn cao: một doanh nghiệp chất lượng cao tạo ra mức lợi nhuận hấp dẫn so với số tiền đầu tư vào doanh nghiệp đó
- Khả năng sinh lời: khả năng sinh lời ổn định là dấu hiệu của một công ty chất lượng, cho thấy hiệu suất hoạt động mạnh mẽ
- Biên lợi nhuận lớn: Một công ty sản xuất một sản phẩm với giá 10 bảng Anh rồi bán với giá 20 bảng Anh sẽ hấp dẫn hơn một công ty sản xuất một sản phẩm với giá 10 bảng Anh rồi bán với giá 11 bảng Anh.
Tiêu chí mềm – các yếu tố định tính sắc thái hơn
Ngoài các số liệu tài chính, đầu tư chất lượng còn xem xét các yếu tố định tính góp phần vào tính bền vững và thành công chung của công ty. Các tiêu chí mềm này bao gồm:
- Đội ngũ quản lý: một đội ngũ quản lý ổn định và có kỹ năng với tầm nhìn và chiến lược rõ ràng là rất quan trọng cho sự thành công lâu dài
- Tiềm năng thích ứng và gia nhập: các công ty có tiềm năng thích ứng và gia nhập cao có thể duy trì vị trí dẫn đầu thị trường, cho thấy triển vọng tăng trưởng bền vững
- Văn hóa công ty: văn hóa công ty rõ rang và duy trì mạnh mẽ làm giảm sự luân chuyển, giữ chân nhân viên có kinh nghiệm và góp phần vào thành công lâu dài
- Quyền định giá: khả năng tăng giá mà không làm giảm đáng kể nhu cầu chứng tỏ vị thế cạnh tranh và quyền định giá mạnh mẽ.
Theo quan điểm nhà đầu tư, sức mạnh định giá là một trong những đặc điểm quan trọng nhất của một doanh nghiệp chất lượng. Các công ty có sức mạnh định giá thể hiện một hào kinh tế bền vững – lợi thế cạnh tranh lâu dài cho phép họ chuyển chi phí cho người tiêu dùng mà không phải hy sinh thị phần.
Các thương hiệu mà người tiêu dùng tin tưởng và dựa vào thường có sức mạnh định giá để duy trì cơ sở khách hàng của họ – chẳng hạn như các công ty hàng xa xỉ. Ví dụ, Microsoft Office được các doanh nghiệp trên toàn cầu phụ thuộc vào để vận hành. Microsoft có thể tăng giá mà không gây ra sự chuyển đổi đáng kể sang các sản phẩm của đối thủ cạnh tranh như sản phẩm của Google vì họ có sức mạnh định giá đáng kể.
Các nhà đầu tư ủng hộ phương pháp đầu tư chất lượng thường thích các công ty chất lượng cao tạo ra dòng tiền và lợi nhuận hợp lý trên vốn chủ sở hữu. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư còn xem xét các khía cạnh khác của doanh nghiệp như sự ổn định của ban điều hành/quản lý, tính độc đáo của mô hình kinh doanh và độ tin cậy của sản phẩm.
Đối với nhà đầu tư, khái niệm chất lượng gắn liền chặt chẽ với các công ty có khả năng tạo ra sự tăng trưởng bền vững, vượt trội theo thời gian.
Họ tin rằng các công ty chất lượng là những công ty có thể tăng thị phần của mình bằng cách đánh bại đối thủ cạnh tranh, bán nhiều hàng hóa và dịch vụ có giá trị gia tăng hơn nữa và mở rộng vị thế dẫn đầu trong các không gian kinh doanh hấp dẫn thông qua đổi mới và đột phá
Họ cho rằng những doanh nghiệp như vậy có khả năng mang lại dòng tiền và thu nhập tăng thêm lợi nhuận cho các nhà đầu tư và khi làm như vậy, có khả năng tạo ra kết quả đầu tư vượt trội. Đối với họ, những kết quả như vậy chính là bản chất của chất lượng.
Trong khoảng một thập kỷ trở lại đây, đã có một sự bùng nổ các phương pháp định lượng các yếu tố đầu tư, bao gồm cả chất lượng. Các nhà phân tích định lượng độc lập đã xử lý khối lượng lớn dữ liệu lịch sử và tiến hành kiểm tra ngược mở rộng trong nỗ lực phá vỡ “mã di truyền” của chất lượng. Bằng cách mã hóa các số liệu chất lượng thành các đầu ra có thể đo lường khác nhau, họ tìm cách cho phép các nhà đầu tư đo lường và hiệu chỉnh độ lệch chất lượng trong danh mục đầu tư của họ.
Các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào khái niệm chất lượng khi đưa ra quyết định đầu tư. So với đầu tư giá trị hoặc tăng trưởng, đầu tư chất lượng có thể được cho là ít được chú ý hơn. Trong khi cổ phiếu giá trị và tăng trưởng có thể được định nghĩa bằng các số liệu tài chính, việc xác định cổ phiếu chất lượng đòi hỏi một cách tiếp cận tinh tế hơn, có tính đến các yếu tố cơ bản chung của doanh nghiệp, bối cảnh cạnh tranh và xu hướng tiêu dùng dài hạn của công ty.
Một biến thể phổ biến của đầu tư chất lượng là “chất lượng với mức giá hợp lý” (QARP) . Chiến lược này nhằm xác định các công ty chất lượng cao hiện đang bị thị trường định giá thấp, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội mua chúng với mức giá hợp lý.
Mặc dù các tiêu chí được sử dụng để xác định một công ty “chất lượng” có thể khác nhau, nhưng một số thuộc tính chung thường bao gồm:
Tình hình tài chính vững mạnh : Các công ty có tình hình tài chính vững mạnh, đặc trưng bởi mức nợ thấp, bảng cân đối kế toán lành mạnh và dòng tiền mạnh, thường được coi là có chất lượng cao hơn khi so sánh với các công ty có tình hình tài chính yếu.
Mô hình kinh doanh bền vững : Các công ty sở hữu mô hình kinh doanh bền vững và lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ sẽ có vị thế tốt hơn để duy trì vị thế trên thị trường và tạo ra lợi nhuận ổn định theo thời gian.
Tăng trưởng thu nhập ổn định : Các nhà đầu tư thường bị thu hút nhiều hơn bởi các công ty có thành tích tăng trưởng thu nhập ổn định vì điều này cho thấy khả năng duy trì tăng trưởng của công ty trong tương lai.
Chất lượng quản lý : Các công ty có đội ngũ quản lý có năng lực và có thành tích đã được chứng minh trong việc đưa ra các quyết định kinh doanh sáng suốt thường được coi là có chất lượng cao hơn.
Sử dụng Đầu tư Chất lượng như một Chiến lược để Điều hướng Sự biến động của Thị trường
Khi tăng trưởng toàn cầu được dự báo sẽ chậm lại nhanh hơn dự kiến, đường cong lợi suất được dự đoán sẽ bước vào chế độ tăng dốc hơn vào cuối năm nay.
Do đó, có khả năng khá cao là sẽ có một đợt điều chỉnh đáng kể đối với chứng khoán toàn cầu. Bất chấp khả năng châu Á bị ảnh hưởng bởi đợt điều chỉnh chứng khoán toàn cầu, chu kỳ kinh tế và thu nhập của châu Á đang có vẻ tích cực, với một chu kỳ tăng giá ban đầu đang diễn ra và việc hạ cấp thu nhập đã chạm đáy. Hơn nữa, thị trường hiện đang dự đoán lãi suất sẽ giảm trong tương lai gần, điều này sẽ dẫn đến chi phí vay thấp hơn cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp. Diễn biến này nhìn chung được coi là tin tích cực đối với định giá chứng khoán.
Đầu tư chất lượng có thể là một chiến lược có giá trị đối với các nhà đầu tư để điều hướng sự bất ổn của thị trường, vì nó liên quan đến việc xác định các công ty có mô hình kinh doanh kiên cường, tài chính vững mạnh và đội ngũ quản lý có năng lực.
Các công ty sở hữu những đặc điểm này thường có lợi thế cạnh tranh đáng kể và có thể được trang bị tốt hơn để đạt được tăng trưởng bền vững theo thời gian. Cách tiếp cận này giúp các nhà đầu tư giảm thiểu các khoản lỗ tiềm ẩn trong thời kỳ thị trường biến động hoặc bất ổn kinh tế, có khả năng giảm tác động của suy thoái thị trường đối với danh mục đầu tư của họ.
